中銀收益基金凈值（瓊民源）

金融界基金01月21日訊 中銀收益混合型證券投資基金（簡稱：中銀收益混合A，代碼163804）01月20日凈值上漲2.07%，引起投資者關(guān)注。當(dāng)前基金單位凈值為1.6103元，累計(jì)凈值為3.4553元。

中銀收益混合A基金成立以來收益497.80%，今年以來收益8.28%，近一月收益6.80%，近一年收益47.40%，近三年收益55.00%。

中銀收益混合A基金成立以來分紅12次，累計(jì)分紅金額21.99億元。目前該基金開放申購。

基金經(jīng)理為陳軍，自2006年10月11日管理該基金，任職期內(nèi)收益497.80%。

最新基金定期報(bào)告顯示，該基金重倉持有億緯鋰能（持倉比例7.43%）、啟明星辰（持倉比例5.58%）、鋼研高納（持倉比例4.26%）、歐菲光（持倉比例4.00%）、珀萊雅（持倉比例3.90%）、中公教育（持倉比例3.78%）、順網(wǎng)科技（持倉比例3.64%）、安科生物（持倉比例3.53%）、凱文教育（持倉比例3.47%）、美吉姆（持倉比例3.21%）。

報(bào)告期內(nèi)基金投資策略和運(yùn)作分析

1.宏觀經(jīng)濟(jì)分析

國外經(jīng)濟(jì)方面，全球經(jīng)濟(jì)仍在下滑通道中，但PMI、新訂單等方面出現(xiàn)一定邊際的積極變化，未來的企穩(wěn)或反彈仍待繼續(xù)觀察。美國經(jīng)濟(jì)內(nèi)部制造業(yè)和消費(fèi)部門分化有收斂跡象，ISM制造業(yè)PMI從47.8回升至48.1，零售銷售增速溫和回落，勞動力市場依然穩(wěn)健，月均新增非農(nóng)就業(yè)維持在20萬左右，通脹中樞穩(wěn)定，美聯(lián)儲結(jié)束預(yù)防式降息后貨幣政策將以數(shù)量寬松為主。歐元區(qū)Markit制造業(yè)PMI從45.7回升至46.3，德國、法國PMI均有小幅企穩(wěn)回升，核心通脹水平也有所上升，歐央行將繼續(xù)維持每月200億的資產(chǎn)購買。日本經(jīng)濟(jì)維持相對疲弱，10月消費(fèi)稅上調(diào)后零售銷售和工業(yè)產(chǎn)出均顯著回落，出口繼續(xù)負(fù)增長，通脹水平仍然低迷。綜合來看，美國經(jīng)濟(jì)受消費(fèi)回落影響預(yù)計(jì)繼續(xù)溫和放緩，歐元區(qū)、日本和新興市場經(jīng)濟(jì)前景取決于制造業(yè)和出口復(fù)蘇的時(shí)點(diǎn)和強(qiáng)度。

國內(nèi)經(jīng)濟(jì)方面，內(nèi)外需表現(xiàn)不佳，經(jīng)濟(jì)下行壓力仍存，但也出現(xiàn)了一些短期企穩(wěn)的跡象，豬價(jià)迅速上漲但漲勢接近尾聲，通脹預(yù)期大幅抬升后逐步企穩(wěn)。具體來看，領(lǐng)先指標(biāo)中采制造業(yè)PMI繼續(xù)反彈0.4個百分點(diǎn)至2019年12月份的50.2，同步指標(biāo)工業(yè)增加值1-11月同比增長5.6%，較三季度末持平。從經(jīng)濟(jì)增長動力來看，出口繼續(xù)走弱，消費(fèi)總體低迷，投資延續(xù)回落：1-11月美元計(jì)價(jià)出口累計(jì)增速較三季度末下滑0.2個百分點(diǎn)至-0.3%左右，11月消費(fèi)同比增速較三季度末回升0.2個百分點(diǎn)至8.0%，但剔除價(jià)格因素后的實(shí)際當(dāng)月同比增速較三季度末回落0.9個百分點(diǎn)至4.9%；制造業(yè)投資低位震蕩，房地產(chǎn)投資繼續(xù)回落，基建投資反彈有限，1-11月固定資產(chǎn)投資增速較三季度末繼續(xù)回落0.2個百分點(diǎn)至5.2%的水平。通脹方面，CPI加速上行，11月同比增速較三季度末上行1.5個百分點(diǎn)至4.5%；PPI小幅走低，11月同比增速較三季度末繼續(xù)回落0.2個百分點(diǎn)至-1.4%。

2.市場回顧

債券市場方面，四季度債市各品種出現(xiàn)不同程度上漲。其中，四季度中債總?cè)珒r(jià)指數(shù)上漲0.85%，中債銀行間國債全價(jià)指數(shù)上漲0.43%，中債企業(yè)債總?cè)珒r(jià)指數(shù)上漲0.32%。在收益率曲線上，四季度收益率曲線走勢陡峭化。其中，四季度10年期國債收益率持平于3.14%，10年期金融債（國開）收益率從3.53%上行5個bp至3.58%。貨幣市場方面，四季度央行公開市場投放力度大幅提升，銀行間資金面轉(zhuǎn)松，其中，四季度銀行間1天回購加權(quán)平均利率均值在2.23%左右，較上季度均值下行17bp，銀行間7天回購利率均值在2.69%左右，較上季度均值下行1bp。

股票市場方面，四季度上證綜指上漲4.99%，代表大盤股表現(xiàn)的滬深300指數(shù)上漲7.39%，中小板綜合指數(shù)上漲8.27%，創(chuàng)業(yè)板綜合指數(shù)上漲9.03%。分板塊來看，建材、傳媒和電子表現(xiàn)較好，分別上漲16.39%、12.72%和11.62%；而軍工、公用事業(yè)和建筑表現(xiàn)一般，分別下跌0.58%、下跌0.06%和上漲0.52%，成長風(fēng)格較為占優(yōu)。

3.運(yùn)行分析

策略上，我們根據(jù)內(nèi)外部環(huán)境變化做一些結(jié)構(gòu)性的調(diào)整，優(yōu)化配置結(jié)構(gòu)，增加了科技方面的配置，特別是電子和傳媒兩個板塊，適度控制消費(fèi)倉位，將消費(fèi)持倉集中在看好2020年前景的板塊。

報(bào)告期內(nèi)，本基金A類份額凈值增長率為6.16%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率為4.57%。

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