魯證期貨交易傭金多少（002011）

2020年6月3日，中泰證券正式開始上市進(jìn)行股票交易，對(duì)于山東省的人民來說是一個(gè)很值得驕傲的事情，省屬第一家上市券商公司。其實(shí)近兩年，繼區(qū)域性銀行陸陸續(xù)續(xù)上市之后，區(qū)域性券商公司登上A股舞臺(tái)，近兩年上市的，諸如南京證券、紅塔證券等，說實(shí)話，近兩年上市的券商股表現(xiàn)的真的極為出彩，像是19年7月上市的紅塔證券，從發(fā)行價(jià)4.15元到今天的21.3元每股，在當(dāng)下的行情下，真的表現(xiàn)著實(shí)不俗！短期有次新股的因素，但長(zhǎng)期上行必然得依托于公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)。

證券股常作為"肉簽"為投資者所追捧，中泰證券以4.38元股價(jià)在A股上市，到今天仍未開板，我們作為價(jià)值投資者從不腦袋一熱跟風(fēng)炒概念，開板之后何去何從還是要看他的內(nèi)在價(jià)值！在選擇中泰證券之前一定要問自己這幾個(gè)問題：

一、區(qū)域優(yōu)勢(shì)還能持續(xù)嗎？

作為唯一一家山東省省屬券商，山東國(guó)資委作為本公司的實(shí)際控制人，中泰證券坐擁山東地區(qū)地理優(yōu)勢(shì)，人文優(yōu)勢(shì)，政策優(yōu)勢(shì)，立足環(huán)渤海經(jīng)濟(jì)圈，黃河經(jīng)濟(jì)帶，在戰(zhàn)略上高度重視山東區(qū)域市場(chǎng)也是理所當(dāng)然。

截至2019年9月30日，山東省共有營(yíng)業(yè)部566家，其中中泰證券占據(jù)131家，占山東總證券營(yíng)業(yè)部的23.14%，排名第一，超出排名第二的中信證券74家，單單在山東省的營(yíng)業(yè)部就占據(jù)了公司全國(guó)布局營(yíng)業(yè)部的46.13%。地緣優(yōu)勢(shì)給了中泰足夠的底氣，控股子公司中泰資管、魯證期貨、中泰資本、中泰創(chuàng)投、中泰國(guó)際，將自己打造成了一家集證券、資產(chǎn)管理、期貨、另類投資、境外業(yè)務(wù)為一體的極具綜合性的投資集團(tuán)。

2019年1-9月，山東省帶來的手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入119652.11萬元，占總手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入的75.03%，這是不到一半的山東營(yíng)業(yè)部數(shù)量創(chuàng)造了超過70%的凈收入來源，可以看出中泰證券對(duì)山東的地緣優(yōu)勢(shì)依賴極強(qiáng)了！在招股說明書中也明確指出，公司會(huì)繼續(xù)拿出資金加強(qiáng)山東省內(nèi)的證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，維持優(yōu)勢(shì)地位不變！

但不得不說的是，近幾年來，各個(gè)證券公司入駐山東省，同質(zhì)化的競(jìng)爭(zhēng)程度極高，2015年以后，A股全面放開"一人一戶"限制，證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)趨于白熱化，中泰證券不會(huì)也不可能獨(dú)善其身，自己的業(yè)務(wù)必然會(huì)受到其他同類公司的沖擊，其實(shí)現(xiàn)在的行業(yè)格局對(duì)中泰證券真的是一個(gè)不小的挑戰(zhàn)！區(qū)域化優(yōu)勢(shì)是否能長(zhǎng)期維持尚未可知，但是當(dāng)越來越多的大型證券涌進(jìn)來"搶骨頭"的時(shí)候，著實(shí)得替這根山東的獨(dú)苗苗捏一把汗！

二、從山東走向全國(guó)的戰(zhàn)略到哪一步了？

想要發(fā)展成一個(gè)全國(guó)性的大券商，從山東走向全國(guó)，并逐步扎根是必然的過程。截至2019年9月底，中泰證券在省外設(shè)置營(yíng)業(yè)部153家，占公司全國(guó)營(yíng)業(yè)部總數(shù)的53.87%，但帶來的手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入只占不到30%。

2019年1-9月，153家營(yíng)業(yè)部，55家虧損，有新布局的原因，但也有設(shè)立在京、滬、粵等經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的地區(qū)，原有的行業(yè)格局很難被打破，競(jìng)爭(zhēng)激烈，投入成本高，短期真的很難覆蓋成本。2016年制定的將浙江、上海、福建、廣州、北京、江蘇等分公司打造成中等規(guī)模券商目標(biāo)還遙遙無期！

中泰證券上市募資之后，仍會(huì)進(jìn)一步開拓省外經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)的證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，還需要審慎去選擇網(wǎng)點(diǎn)進(jìn)行優(yōu)化布局，這仍然需要一段時(shí)間！

三、營(yíng)收結(jié)構(gòu)是否合理？

中泰證券各項(xiàng)業(yè)務(wù)全面，卻到今天為止證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)仍然是公司傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)以及營(yíng)業(yè)收入的主要來源，值得注意的是，中泰證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)逐年下滑幅度很大，從2016年41.86%，到2019年1-9月，證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)營(yíng)收占比27.2%。2016年、2017年、2018年、2019年1-9月，證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)的手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入占當(dāng)期公司營(yíng)業(yè)收入的比重分別為33.76%、25.03%、20.76%、21.81%。

這部分收入極受資本市場(chǎng)行情影響，但交易傭金率的變化才是致命的，當(dāng)其他大券商小券商，積極打傭金戰(zhàn)的時(shí)候，占據(jù)地緣優(yōu)勢(shì)的中泰證券一如既往的高冷，傭金持續(xù)高于行業(yè)平均水平（山東部分），這對(duì)提高市場(chǎng)占有率來說是一個(gè)很大的阻力。

互聯(lián)網(wǎng)金融的沖擊下，傭金率的持續(xù)下行是必然結(jié)果，當(dāng)中泰證券順應(yīng)局勢(shì)，以證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)為核心的經(jīng)營(yíng)模式必然會(huì)受到更大的影響，那么那個(gè)時(shí)候的中泰證券何去何從？

轉(zhuǎn)型是必然的，中泰證券也在近期提出了財(cái)富管理轉(zhuǎn)型，目前還沒有什么有效成果。進(jìn)一步發(fā)展信用交易、證券投資等業(yè)務(wù)也是必然的，新三板業(yè)務(wù)也是中泰證券強(qiáng)項(xiàng)，截至2019年9月底，公司累計(jì)推薦掛牌新三板企業(yè)達(dá)555家，市場(chǎng)排名第三位，區(qū)域優(yōu)勢(shì)和規(guī)模效應(yīng)極強(qiáng)，2019年做市商年度評(píng)價(jià)中獲得"年度優(yōu)秀做市商"等優(yōu)秀稱號(hào)?？傊刑┳C券正積極采取各種措施來降低傭金率持續(xù)下降帶來的對(duì)公司利潤(rùn)的影響。

三、總結(jié)

我國(guó)的資本市場(chǎng)還在發(fā)展階段，各個(gè)方面都與發(fā)達(dá)國(guó)家有一定的距離，但正是因?yàn)榇蟓h(huán)境的逐漸向好，中小等券商才存在了更多發(fā)展的可能性。中泰證券在A股上市將是一個(gè)重要的里程碑，提升了公司資本實(shí)力，擴(kuò)大了業(yè)務(wù)規(guī)模，優(yōu)化了業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)之后，致力于沖擊行業(yè)第一方陣，實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量的發(fā)展。但目前省內(nèi)存在外來競(jìng)爭(zhēng)者的市場(chǎng)擠壓，省外發(fā)展還沒完全展開，內(nèi)部結(jié)構(gòu)仍具有改善空間，外圍市場(chǎng)環(huán)境也尚無起色，這諸多問題都將成為中泰證券未來需要面臨的挑戰(zhàn)。發(fā)展受制于資產(chǎn)狀況的中泰證券，上市之后規(guī)模優(yōu)勢(shì)增大，再加上創(chuàng)新優(yōu)勢(shì)，我們還是期待中泰證券能夠給投資者一份上交不錯(cuò)的答卷?。╰y008）

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